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24K99讯 MN Consultancy首创东说念主波普(Michaël van de Poppe)在推特上示意，长达10年的大量商品超等周期才刚刚开动，咫尺其价值被严重低估，市集前次看到大量商品的这种估值是在1971年和2000年。好意思国银行分析师称，60/40投资组合是时候从债券转向大量商品。

波普示意：“我瞻望，大量商品将有很大的高涨空间。”

如下图所示，大量商品咫尺的价值低于2000年互联网泡沫和2008年金融危急之前的水平，若是历史不错模仿的话，跟着投资者撤出过热的股市，大量商品可能很快就会马上赶上该界限。

(源头:Katusa Research，Bloomberg)

好意思国银行(BofA)分析师与波普握有近似的不雅点，他们示意大量商品的遥远牛市才刚刚开动，并提出投资者在60/40的投资组合中研讨成立大量商品，而不是债券。

凭据好意思国银行投资策略师贾里德·伍德沃德(Jared Woodard)最近在“Flow Show”上发表的讲解：“由于债务、赤字、东说念主口结构、逆民众化、东说念主工智能(AI)和净零计谋齐会激励通胀，2020年代大量商品的遥远牛市才刚刚开动。”

(源头:Katusa Research，Bloomberg)

伍德沃德示意：“到2020年代，大量商品的陈说率将比债券跳跃40%。”这标明，在门径的60/40投资组合中，大量商品比债券具有更大的高涨后劲。

他指出，往时四年中，大量商品的总陈说率为 116%，而好意思国30年期国债着落了39%，这解释了他的说法是正确的。他说，即使在通胀下降和好意思联储鸽派的情况下，大量商品指数的年化陈说率也介于10%至14%之间。

正在酿成的工夫图景，让好多分析师预测大量商品超等周期行将开动。

United Educators总裁兼首席推行官里克·米尔斯(Rick Mills)示意，大量商品超等周期“是指价钱握续高涨的时期，握续时间卓越五年，巧合甚而长达数十年”。

他指出，凭据加拿大央行的界说勾引 英文，这是“大量商品价钱远高于或低于遥远趋势的一段较万古期”。

“超等周期的出现是因为大量商品价钱信号和供应变化之间存在很长的滞后，”米尔斯写说念。“尽管每种商品齐不同，但以下是典型的新生-隐讳周期的笼统，跟着经济增长，对大量商品的需求也在增长，最终需求卓越供应。这导致大量商品价钱高涨，但大量商品坐蓐商领先并莫得对高价作念出响应，因为他们不折服这种高价是否会握续下去。因此，需乞降供应之间的差距不断扩大，使价钱面对上行压力。”

“最终，价钱变得如斯有眩惑力，以至于坐蓐商解析过迥殊投资来加多供应，从而放松供需差距，”他补充说念。“高价钱不断饱读舞投资，直到最终供应卓越需求，压廉价钱。但即使价钱着落，供应仍会不断加多，因为新生时期的投资会结出硕果。缺少变成鼓胀，大量商品参加周期的熊市部分。”

(源头:Kitco)

米尔斯指出：“历史上曾出现过多个大量商品超等周期。最近一次超等周期始于1996年，并在2011年达到顶峰，其推能源是巴西、印度、俄罗斯，尤其是中国等市集快速工业化带来的原材料需求。”

米尔斯指出了所有这个词超等周期齐具有的三个共同缱绻：“供给、需乞降价钱的激增”。

“可是，新的大量商品超等周期可能与之前的周期略有不同，原因之一是要点关怀收敛民众变暖的奋勉，”他警戒说。“据标普民众称，G20国度对能源转型的更积极欢喜也可能为需求、供应和价钱的握续飙升创造条目。”

在鼓励电气化的进程中，米尔斯示意：“据彭博新能源财经(BNEF)称，到2040年，铜(所有这个词电力关连工夫基石)的需求将增长53%，达到3900万公吨。BNEF示意，锂、钴和镍等电板金属的需求将以更快的速率增长，到2030年将达到咫尺需求水平的3倍以上，其中锂的需求增长最快，将增长7倍。”

(源头:BloombergNEF)

他补充说念：“为了罢了净零排放，到2050年，部署太阳能、风能、电板和电动汽车等能源转型工夫所需的要道金属需求将增长5倍。”

但最迫切的是，米尔斯指出，商品本钱的高涨是大量商品超等周期正在进行的明显信号。 “大量商品超等周期的最终、最明确缱绻是价钱高涨，而从历史上看，超等周期时时会激励通货彭胀，”他说。“往时两年，好意思联储和其他央行一直在奋勉扼制通货彭胀，通货彭胀一度达到40年来的最高水平。自20世纪80年代初以来，价钱涨幅从未如斯之高。”

“好意思联储加息是为了扼制需求，并将价钱降至2%的地点通胀水平。这很有用，”他补充说念。“自2022年春季以来的一系列加息将通胀率从2022年6月的95%峰值降至咫尺的2.9%。这是一项了不得的成就，而况罢了了‘软着陆’，即莫得阑珊。”

他指出：“尽管有些东说念主以为，一朝措置与新冠疫情关连的供应链问题，通胀率不论怎样齐会下降，但咱们不在其中。好意思联储必须接受措施来减缓物价失控，而货币紧缩/加息便是谜底。”

米尔斯还提到，尽管通胀可能已住手上升，但并未消散，反而“多年来不断加重，包括大量商品在内的好多商品的价钱仍然居高不下”。

“要解释这少许，请参阅底下的门径普尔GSCI商品指数图表，”他说。“该指数在2022年6月达到峰值，与通胀峰值一致，尔后一直下降。但该指数追踪确现在大量商品价钱仍处于2014年10月以来的最高水平。”

(源头:Google)

米尔斯示意：“尽管利率相对较高(约5%)、债券收益率高企且好意思元走高，这些身分齐不利于大量商品，但大量商品价钱仍保握高涨势头。好意思联储的通胀攻势并未对需求减少产生太大影响，7月份耗尽者支拨增长了0.5%，第二季国内坐蓐总值(GDP)增长了3%，但劳能源市集放缓让好意思联储研讨在9月份降息。”

“若是利率裁减，将立即对债券收益率产生影响，而债券收益率本年夏天也曾下降，”他警戒说。“举例，好意思国10年期国债收益率已从4月份的年头于今高点4.7%跌至咫尺的3.9%。债券收益率和债券价钱呈反比关系。”

至于这是否“可能成为债券牛市的开动，以及一朝裁减利率、裁减债券收益率和贬值好意思元这三者走漏作用，大量商品牛市的开动”，米尔斯示意，“望望好意思联储上周发出降息信号后黄金发生了什么”。

他续称：“现货黄金在鲍威尔发表鸽派言论后创下2531.60好意思元的历史新高，”他强调说念。“白银奴婢黄金走高，报复30好意思元/盎司。市集参与者应该将此视为降息后履行发生情况的一次演习。在我看来，大量商品和贵金属看起来是值得投资的地方。”

“新一轮大量商品超等周期的独到之处在于，多种大量商品的供应行将达到峰值或也曾达到峰值，从而导致市集缺少和价钱高涨，”米尔斯指出。“以前，需求激增和供应下降是市集阑珊的标记，举例煤炭。但现在，问题不在于坐蓐商不肯投资，而在于需求增长过快，供应跟不上。”

“新大量商品超等周期的首批绿芽正在滋长，这一周期以供应新电气化经济的原材料为基础，”米尔斯说。“尽管面对高债券收益率和强势好意思元的阻力，但本年迄今为止，白银和黄金价钱仍高涨了20%以上。铜价已从每磅5好意思元的顶峰回落，但在4.22好意思元时，矿工仍然不错得益，尽管这还不及以激励新矿开拓。铁矿石履历了艰苦的时期，但似乎供应鼓胀正在减少，价钱犹豫在每吨100好意思元傍边。”

“咱们确信一件事。所有这个词大量商品的出路齐取决于好意思元，”他追溯说念。“一朝好意思联储开动降息，好意思元就会走弱，通盘大量商品市集就会走强。”

大量商品分析师格拉迪(Graddhy)示意，尽管筹商大量商品超等周期的参议现在开动升温，但大量商品牛市履行上也曾握续了四年多，投资者在势头开动回升之前进行相应的成立是理智的。

(源头:Twitter)勾引 英文